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为什么我们需要外资并购?

2007/7/12/13:23 来源:精英博客

跨国并购已成为当前国际直接投资中最为重要的投资方式,但外资并购在中国却姗姗来迟。自2003年以来,外资并购国内企业的案例逐渐增多,跨国并购在国内有兴起之势。随着跨国公司并购的案例进一步上升,对中国宏观经济的影响也会趋于明显。
   为什么我们需要外资并购?
  一、外资并购推动生产要素投入增加
   投资是经济增长的第一推动力。外资并购投资会增加资本的供给,缓解资本短缺和投资不足对于经济增长的制约。
   20世纪90年代以来,中国成为吸收外资最多的发展中国家,FDI已经是我国投资的重要来源。2003年我国实际使用外资金额占GDP的比重为3.79%,占全社会固定资产投资的比重为7.95%。外商投资企业在中国总体运行情况良好,各项经济指标持续增长:外商投资企业工业总产值占全国工业总产值的比重由1990年的2.28%上升到2003年的35.87%;以外商投资税收为主的涉外税收占全国工商税收总额的比重由1992年的4.25%上升到2003年的20.86%。外资的快速流入对我国经济增长所作的贡献也可以从我国外资依存度(外商直接投资存量/GDP)得到反映。1990年我国外资依存度为5.34.1%,1996年21.63%,到2003年则达到了35.38%。这些表明,外商直接投资对中国经济的重要性不断提高,对经济增长的贡献不断增大。
   在外商直接投资中,通过并购的投资逐步增加,到2003年,外资并购占到全部FDI总额的比重已经上升到20%左右。外资并购(包括并购国有企业资产)对于增加社会资本的供给,拉动中国经济增长的作用正在加强。
   二、资金富裕只是表面现象
   在目前居民储蓄存款余额居高不下,外汇储备超过许多发达国家,居世界前列,资金和外汇的“双缺口”似乎已经消失,我国为什么还必须积极合理利用外资?
   实际上,中国资金富裕只是表面现象,事实上中国的资本短缺问题并没有真正解决。
   首先,我国个人储蓄存款规模庞大是在特殊的经济社会条件形成的。
   一是在经济体制转轨加速、改革全面进入到攻坚阶段后,人们的风险预期上升,为了防范未来的风险,不得不被动储蓄。改革攻坚,意味着经济结构调整步伐加快,许多职工面临结构性、摩擦性失业,未来的就业风险加大,人们的收入预期下降;改革攻坚,国有企业的战略性重组任务艰巨,一些国有企业职工面临下岗或失业,国有企业建立现代企业制度的工作全面展开,企业内部资源整合的速度加快,大量的冗员面临被排挤到劳动力市场上的风险,职工收入预期下降;改革中市场竞争逐步趋于激烈和残酷,社会失业率上升,劳动力市场的竞争加剧,劳动者增加收入的愿望在劳动力市场竞争加剧的条件下很难实现,人们的收入预期自然不能快速提高,甚至下降;改革攻坚,特别是住房制度改革、医疗制度改革、社会保障制度改革、教育体制改革,等等,还意味着人们要购买住房,承担更多的医疗费用、保险费用和教育费用,预期支出上升。当人们的预期收入下降,预期支出上升的时候,风险预期上升,预期恶化,为了防范风险,即使有了多余的资金,也不敢冒然消费或投资,必然进行较多的储蓄。这是储蓄率居高不下的经济体制背景和重要原因。
   二是在财税体制改革过程中,1978年以来为了调动地方和企业积极性,我国扩大了地方预算自主权,设置了预算外财政体系,即除了预算内财政体系外,还有预算外、以及允许地方政府自收自支的预算外之外的资金。

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