近期国际糖价节节攀升，主要原因是巴西糖业政策的利好支撑和预期印度产糖减少，吸引了大量基金介入做多。而国内糖市表现却反其道而行之，批发市场振荡回落，而郑糖上行无力，国内糖价是否就此一蹶不振呢？

    首先从国内白糖产量考虑。本月20日糖会预计2007/2008榨季全国的糖料种植面积将达到2833万亩，预计产糖量仍将维持在1350万吨，国内市场的总供应量将达到1430万吨。而占全国产量60%的广西地区甘蔗种植面积1388万亩，同比增100多万亩，产糖800万吨左右，较上个榨季约增加92吨。此前市场比较关注干旱以及霜冻的因素，据笔者近日的广西白糖考察来看，今年的干旱是发生在甘蔗的成熟期，并不是生长期，所以不会造成甘蔗大面积死亡，但使得甘蔗糖分下降，全区产糖率下降0.3个百分点。虽然截止到12月10日，由于干旱广西食糖减产35万吨，但预计今后几天广西将出现阴雨天气，消除了此前干旱进一步加剧的担忧。如果后期风调雨顺，广西800万吨的产量可能是保守计算量，产量数据还有上调可能。总体来讲，明年仍将是供大于求的一年，基本的供需关系已是确定的了，这已成既定事实。受此影响，今年的糖价并不会像2006年一样出现大幅上涨。

    虽然供大于求的基本格局将主导着本榨季的走势，但近期也不乏一些制约糖价下跌的因素。

    第一，销售方面，从11月末的产销数据来看，全国合计产糖107万吨，销糖63.35万吨，产销率不到60%，但今年11月销售陈糖30余万吨，所以总体销售基本良好。且目前正值备货旺季，如果企业的顺价销售、订单销售能顺畅进行的话，那么月底还是有望实现销售任务的。

    第二，成本上涨因素不容忽视。由于劳动力、肥料、柴油、环保成本等上涨，糖厂的生产成本11月最高达3700元，接近糖的销售价，此前统计的广西26家糖厂一级白砂糖含税成本达3931.8元，而目前含税销售均价为3616元。成本的上涨制约了糖价的下跌空间，糖价跌破生产成本线的可能性不大。

    第三，国家与广西收储政策的出台。国家收储价为3500，收储数量会比去年有所增加，广西地方是在3600以下收储，动用5000万贴息，共收50万吨，首期30万吨，这将一定程度上稳定糖价。但这次收储是现货收储和批发市场收储同时进行，没有收储价格，说明政府对目前的糖价也没有把握。

    第四，资金因素。此前，国家一系列政策均显示政府在紧缩银根，一些糖厂面临资金的压力。但经过调查发现，小糖厂确实受到影响，但一些大型的国有和合资糖厂并没有受到太大影响。

    第五，全球经济发展、通胀因素。大宗商品价格都在上涨，但食糖价格却在下跌，它们的比价不合理。如果糖价过低，会使糖厂的效益大幅减少，影响农民的明年种植甘蔗的积极性，间接导致明年糖价的上涨。而由于明年奥运会的召开，饮料行业、乳制品行业等快速发展，将有望促进糖3%—5%的消费增长，奥运经济的推动作用亦不容忽视。

    从技术面来看，远月合约均线系统上行势头良好，主力SR807合约目前正在振荡回调，上方阻力是0.618处4123，此价位也是之前冲高未果处，若未来期价能有效突破这一价位，将迎来又一波反弹，而支撑位依次是4018，4000，3847，反之则要警惕风险。

    综上所述，短期糖价将借一些利好因素反弹，但后期无疑还是会回归基本面，所以其上涨动能并不足。但由于整体产品价格的上调、成本支撑以及国家宏观调整政策等的影响，下跌空间也不大。