2007年全球农产品延续了上年度的牛市格局，国内玉米也在需求增长及国际饲粮上涨等因素的影响下涨势明显。2008年由于国际市场仍存在着基金做多、能源概念炒作等助涨价格的因素，因此国际玉米价格仍具备继续上涨的潜力。但由于国内供应环境更为宽松，同时受到宏观调控政策的影响价格难以暴涨暴跌。预计2008年，国内玉米震荡整理仍将是行情主线，但随着价格总水平的提高，国内玉米有望继续维持在高位区间运行，并可能出现阶段性上升行情。

    一、2007年玉米价格走势回顾

    2007年国际、国内玉米期货总体上涨，大幅波动。进入2007年之后，CBOT玉米因能源价格的上涨以及美国较低的玉米库存引发忧虑，使得跨年度的上涨得以保持。随着价格的不断走高，价格效应促使农民对新年度种植结构进行调整，2007年玉米播种面积急剧增加，美国玉米播种达到近30年以来的最高水平。CBOT主力合约在2月份创下新高后价格开始宽幅震荡，在6月中旬再次达到高点后，市场逐渐恢复到由供求为主导的市场格局，在现货商套保和新年度丰产的压力下，玉米价格开始急速下跌。在不到一个月的时间，CBOT玉米自高位下跌幅度愈25%，回吐了大部分的年初涨幅。然而，随着价格的逐渐企稳，在美元持续贬值及国际原油期货价格大幅上涨的提振下，7月中旬开始CBOT玉米恢复强势，进入10月份后涨势加快，并不断刷新年度高点，CBOT玉米完成年度V型反转。

    相比之下，国内市场震荡更为明显，国内玉米价格在2月份创下新高，虽然5月也形成了价格的高点，但低于2月的高点。此后也陷入了连续两个月的深幅下跌，在7月中旬价格达到了年度新低，自高点跌幅愈13%。此后，国内玉米价格开始止跌企稳，并跟随外盘玉米同步上涨，在11月中旬涨幅达到高峰，主力合约创下1，816元/吨的历史高点。但国家加强了对粮食价格的调控力度，出台了一系列调控措施，使得玉米价格开始独立于外盘走势，自高位明显回落。本轮上涨主要得益于国际玉米期价的大幅走高，而国内豆类及小麦价格的大幅上涨对玉米形成明显提振。但年底的下滑主要是受政策市压力影响，国内相对均衡的供需环境也是导致价格走低的重要因素。

    玉米的上涨与上年度全球粮食库存量下降以及市场对玉米深加工题材的发挥密切相关。特别是国际油价高涨带动玉米、大豆等生物能源主要原材料需求增长，激励包括国际基金等众多的投资者在期货市场上踊跃买入。但玉米基本属性仍为农产品，季节性的特征以及价格效应所导致的农民种植结构的变化对走势有较大影响。年度中段市场的回调也正是由于2007年全球玉米种植面积大幅增加引发对供应增长的担忧所致。

    二、2008年度供需面分析

    美国农业部12月份玉米供需报告公布的数据显示，2006/07年度全球玉米总供应量达到8.2亿吨，总消费量7.28亿吨，期末库存为9182万吨，相比去年期末库存减少3，522万吨。

    库存使用比仅为0.126为近10年以来最低。但07/08年度，全球玉米产量有望达到7.69亿吨，相比去年增加7，300万吨，总消费量提高到7.66亿吨增加3，800万吨，全球期末玉米库存有望提升至1.09亿吨，库存使用比提升到14%。尽管如此，库存使用比仍处于近年来的较低水平。总的来看，新年度玉米供需形势相比去年有所缓和，但消费量增长的趋势明显，在新的年度里全球玉米库存仍显紧张。