三全食品：规模优势快速发展

2008/6/18/08:55 来源：新浪财经

异动原因：

公司主营业务为速冻汤圆、速冻水饺、速冻粽子以及速冻面点等速冻米面食品的生产和销售，所处行业为速冻米面食品行业.盈利能力突出，产品综合毛利率呈上升趋势，在行业发展前景良好的情况下，盈利能力保持了一定的连续性和稳定性。公司的主要竞争优势在于：成熟、密集的销售渠道和网络，品牌优势，规模和行业地位。

投资亮点：

(1)公司采取在各地建立销售公司来加强对渠道的控制和对终端的指导，符合快消品行业渠道下沉，经销商细分的大趋势。同时公司未来几年将会通过大量投放冰柜、购买展位，来占领终端制高点，提高竞争的门槛。

(2)行业龙头的市场地位，使得公司去年以来通过多次提价，基本覆盖了成本的上涨，一季度毛利率已出现回升趋势。同时上半年高位盘整的猪肉价格，也将会在下半年有较显著的回落。公司的毛利率水平将会稳中有升。

(3)行业集中度不断升高，龙头企业更好的受益于行业的快速增长。由于行业新标准的制定和成本压力的上涨，规模较小的落后产能被逐渐淘汰，三全、思念、龙凤、湾仔码头四家企业的市场占有率占全行业的一半以上。龙头企业凭借其规模、技术和行业地位优势能较好的在行业快速发展的背景下实现业绩的增长。

风险提示：

公司的营销费用超过利润总额的四倍，因此公司的费用控制政策会对利润产生显著的影响；同时食品安全问题也对公司的销售带来重大的影响。

三全食品：规模优势 快速发展