上周以来，国内部分地区的玉米市场暂时脱离了振荡走势，呈稳步上扬态势，其中山东、河北部分地区玉米价格的上行之势较为明显。究其原因主要是今年新小麦价格大幅攀升、北方产区粮源供应已近“枯竭”、南北两地价格倒挂现象仍有存在，贸易商持粮待涨心态进一步趋强。国储粮拍卖的延续加之南方部分销区小麦与玉米价差仍在100元的分水岭之上，因而市场利空因素的不利影响仍未明显减弱，国内玉米市场整体上升空间仍被上述因素阶段性制约。具体情况如下：

    其一，新麦上市以来价格大幅攀升，拉动华北部分地区玉米市场脱离弱势。随着山东、河北部分地区玉米深加工企业受奥运环保政策停产的利空消息被当地市场逐渐消化，加之今年新麦上市后，其价格上涨迅速，部分地区涨幅已达每吨100元—200元，与此同时，当地玉米市场则仍维持弱势振荡格局，价格始终未出现明显波动，因此两者价差迅速缩小，导致小麦替代效应远较前期预测偏弱。此前华北玉米东北玉米的比价偏低，也使当地玉米具备了补涨的可能性。此次受到小麦价格持续上涨的提振，华北部分地区的玉米市场暂时摆脱了近期的弱势振荡态势，呈稳步上扬之势，普遍涨幅在10元/吨—40元/吨。虽然华北地区小麦价格已相对较高，但在化肥、汽柴油等农资价格大幅上涨的支撑下，华北多数农民对小麦市场价格水平的心理预期也随之“水涨船高”，惜售心理进一步趋强，导致市场收储难度大幅增加，后市其价格继续小幅上涨的可能性仍存在，而小麦与玉米可谓“比翼双飞”，因此对当地玉米市场依然形成较为利好的影响。

    其二，产区玉米收购难、贸易商发货消极，南方大部分地区到货量持续偏少。在政策性“北粮南运”的带动下，今年东北产区玉米市场供应下降速度明显，东北产区多数贸易商因收购难度及成本明显增加，从而相继暂停收购。加之目前当地饲料养殖业及深加工企业需求仍较好，南方大部分销区的价格去依然偏低，因此多数贸易商并不急于出货。北方港口玉米平仓价与东北产区成本倒挂现象依然存在，多数贸易商对国内玉米后期走势仍持乐观态度，因而惜售心理始终较为坚挺，加之前期港口船期偏紧，导致出货量大幅下降。虽然目前港口船期较为集中，但东北三港玉米市场整体成交仍较清淡，实际出货量并未出现大幅的增加。在北方产区出货较少的影响下，国内南方大部分地区近期到货量继续明显下降，加之前期多数饲料企业以消耗库存为主，目前库存已降至较低水平，其采购积极性也将明显增强。在诸多条件的共同影响下，南方部分销区玉米市场相继呈上行态势，其价格涨幅普遍每吨在10元—30元之间。

    其三，小麦替代效应局部显弱，国储粮调控力度仍阶段性抑制玉米价格全面上行。虽然小麦价格走高，山东、河北部分地区小麦替代效应有所减弱，但南方部分销区小麦玉米价差仍存在一定差距，因而替代现象仍较普遍，但从总体来看，小麦价格走高对玉米市场仍将形成利好影响。目前制约玉米市场整体走势的最大利空因素仍是国储库拍卖，随着北方贸易玉米库存的逐步下降，市场供应较为紧张，已给国储玉米的市场调控带来了明显的压力。但近几次国储拍卖，总体来看，其实际成交数量仍呈增长态势，而价格则持续走弱，因而国储拍卖仍会阶段性抑制国内玉米市场的整体上升空间。

    综上所述，近期我国玉米市场局部呈上行态势，但国储拍卖及部分地区的小麦替代效应仍将在短时间内抑制国内玉米市场的整体上行空间。但在后市粮源供应偏紧及国内养殖业不断恢复的市场背景下，国内玉米市场整体的牛市格局在今年新粮上市前仍不会改变。值得注意的是，目前我国生猪养殖业和水产业已显露相对较好的发展态势，但局部地区开始淘汰母猪和鸡苗价格大跌值得市场加以关注。同时，北方玉米产区的天气变化将关系到今年我国玉米的长势及产量，因而也值得我们给予高度重视。