2008年6月18日，受南方暴雨和国家收储等利好消息的影响，郑糖0901合约收出一根大阳线，似乎将引发强劲的技术性反弹，然而次日由于利好出尽引出一根长阴线，立刻吞噬了前一日的涨幅；经过两日的低位调整，6月24日白糖期价选择破位下跌并封死跌停板，25日价格更是探至3681。六个交易日内，郑糖上天入地，高低落差达到380多点，且成交量明显放大，交易活跃。在白糖期价出现暴涨暴跌的背后，有着这样的基本面事实呢？本文试图对影响当前糖价的因素略做分析。
产量大增，引发大跌
2007/08榨季，尽管年初广西产区甘蔗遭受到雪灾和霜冻天气的影响，国内食糖产量却出现大幅增加。截至2008年5月底，全国合计产糖1481.28万吨，与去年同期的1194.86万吨相比，增幅达到24%。本榨季增加的286.42万吨产量显然对今年糖价带来了灾难性的影响。主产区白糖现货价格已跌至3200元/吨左右，接近糖厂加工成本价。由于运输及加工费用的不同，糖厂加工成本价在2800元至3200元附近。而现货价格与期货价格之间又有着千丝万缕的关系，二者相互影响，且通常变动方向存在着一致性。
销量滞后，仍需关注
截至5月底，全国合计销糖量为882.57万吨，比去年同期增加98.56万吨，其中五月单月销糖123.62万吨，与去年同期相比增幅为35%。但由于今年产量的大幅增长，目前销糖率仅为59.58%，低于上一榨季同期的65.62%。在各糖厂已收榨、产量一定的情况下，国内消费需求对今后糖价走势起着至关重要的作用。四川地震和南方暴雨对云南和广西的食糖运输和需求有着一定的抑制作用，近期主产区批发市场基本维持弱势下跌或整理的走势，现货报价也出现持续下跌，各地维持比较清淡的成交。
在目前销量不容乐观的情况下，我们也需关注到，随着奥运会和中秋季的相继即将到来，未来三个月可能会迎来消费需求的大幅增加，白糖也将进入消费旺季，因此，中长期需尤其关注白糖消费需求情况，不可过度看空后市。
据官方的最新统计数据，07/08榨季全国食糖总产量为1485万吨，比上一榨季增加285万吨。结转去年的陈糖60万吨，加上一般贸易进口糖约50万吨（08年1-5月全国糖净进口36.2万吨），2007/08榨季全国食糖总供应量达到1595万吨。即使国家和广西地方总计110万吨的收储量本榨季不进入市场流通，现阶段仍有1485万吨的供应量。若按10%的增幅计算，本年度国内白糖消费量将达到1275万吨，仍可能有210万吨的剩余量。
本榨季食糖过剩量是继续制约当前价格上涨的最主要原因，同时也是分析现阶段食糖供求格局的根本因素。根据目前的过剩量来看，国内食糖基本面上不容乐观。
暴雨过后，迎来狂跌
6月18日广西暴雨的结束使得使得多方失去了继续炒作的题材，次日即迎来了白糖期价暴涨之后的暴跌。8日-18日广西遭受的暴雨天气，导致柳州、来宾、河池、贵港等市辖区、县部分蔗区受淹严重，地处江河两岸及地势低洼的甘蔗受淹没后出现死亡或叶片发黄等现象。据广西区气象减灾研究所对柳州、来宾、南宁、钦州等甘蔗主产区实地调查资料汇总，至2008年6月20日，大部分蔗区甘蔗长势、分蘖等普遍不如常年同期。
