中银国际L：汇源收购案利好中国食品

    中银国际表示，可口可乐收购汇源(01886.HK)能够发挥较大的协同作用，是出价较高的原因。

    可口可乐是获优于大市评级的安德利(08259.HK)及海升(00359.HK)之最大客户，虽然常常出价慷慨，但是对产品质量要求十分苛刻。安德利和海升与汇源之间没有太多业务往来。

    该行认为安德利及海升将从收购中获益：首先，安德利和海升将从合并后的实体，获得更多订单；第二，收购将吸引更多跨国企业进入高浓缩/纯果汁市场，有利推动行业长期发展。

    内地果汁市场处于饮料市场的高端，虽然发展迅猛，但是缺乏有效的竞争环境。安德利是中银国际在该板块的首选，因为多项业务增长强劲(例如果胶和苹果酱业务)；更重要的是，其负债率较低。

    高溢价同时也反映内地食品饮料品牌企业的真实价值。因此，食品饮料行业将迎来重估机会，尤以康师傅(00322·HK)、统一企业(00220·HK)、获优于大市的蒙牛(02319·HK)，和获同步大市的青啤(00168·HK)最为突出。可口可乐对果汁市场和茶饮料市场虎视眈眈，市场竞争将更加激烈。

    同时，获优于大市的中国食品(00506·HK)也将吸引投资者的目光，因为它为可口可乐提供装瓶服务。中银国际认为中国食品将受益于收购完成后，产品组合的扩大。饮料装瓶业务分别占中国食品07年销售收入和利润的31%和29%。近期，中国食品股价大幅下挫，目前仅为08年预期市盈率18倍。

    美林建议关注“金砖四国”小盘股

    美林公司2日发布最新研究报告，宣布上调对中国股市的投资评级，并建议投资人关注“金砖四国”中的小盘股，因为这些股票最容易受益于新兴经济体日益明显的内需增长。该行同时下调了对同处“金砖四国”中的俄罗斯股票评级。报告中，美林宣布将中国股市的评级上调至“增持”，因为考虑到中国股市的风险回报情况已显著改善，发动一场强劲反弹只欠某种动力。

    高盛维持亚洲卫星目标价16港元

    高盛发表报告,因亚洲卫星(1135.HK)的卫星转发容器需求前景轻微向好,调高该股2008-10年的收入预测,但受经营开支增加及利息收入贡献减少拖累,纯利只作轻微调整。高盛维持亚洲卫星“中性”评级及目标价16港元。高盛长远看好亚洲卫星,但料该股未来数季欠缺明显的利好因素,料增加派息、获提私有化、重大增值收购,或内地广播客(视频分享)户回归,短期内都不会实现。

    雷曼调低华创目标价23.9港元

    雷曼兄弟表示,在华润创业(291.HK)公布中期业绩后,将目标价由原来26港元降至23.9港元,以反映下调其估值溢价,新目标价23.9港元较预期09年每股资产净值21.7港元有溢价10%(原溢价为20%),维持“增持”投资评级。雷曼表示,华润创业上半年核心盈利按年升17%,符合该行原预期约15%升幅,主要受啤酒业表现优预期及零售业务扩展带动。而该行相信华创是防守性较佳的股份。

    世房旗下获证监会批准发行新A股

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