食品饮料：成本压力转为需求压力 重点推荐5股

    1行业整体运行情况

    1.1收入利润增速环比下滑销售利润率基本稳定

    1-8月份，农副食品加工业、食品制造业以及饮料制造业分别实现主营业务收入同比增长40.95%、31.9%和26.03%，增速分别比去年同期加快16.15个百分点、3.06个百分点以及0.59个百分点；实现利润总额同比增长43.57%、45.01%和27.32%，增速分别比去年同期加快1.1个百分点、7.9个百分点和-13.87个百分点。随着以粮食为代表的食品价格的稳定，预计农副食品加工业以及食品制造业收入和利润的增长将稳步回落至正常水平。

    1-8月份农副食品加工业、食品制造业以及饮料制造业累计销售利润率分别为4.33%、6.35%以及8.99%，分别比去年同期提高了0.07个百分点、0.54个百分点以及-0.06个百分点。显示出在通胀、自然灾害等不利因素影响下，食品饮料行业的盈利能力较为稳定。

    1.2工业增加值增速有所回升

    1-8月份我国工业增加值同比增长15.7%，增速回落2.7个百分点；同期农副食品加工业、食品制造业和饮料制造业工业增加值分别同比增长16.5%、18%和18.4%，增速分别比去年同期增长了0.5个百分点、-1.7个百分点和-1.9个百分点，食品饮料行业增速回落明显慢于工业整体水平。从8月份数据来看，我国工业增加值同比增长12.8%，增速比去年同期下降4.7个百分点，比7月份下降1.9个百分点；同期农副食品加工业、食品制造业和饮料制造业工业增加值分别同比增长17.8%、19.3%和19.6%，增速分别比去年同期加快了6.3个百分点、1.5个百分点和2个百分点，比7月份加快了0.2个百分点、3.7个百分点和1.2个百分点。在我国工业增加值增速下降的同时，食品饮料行业工业增加值在8月份则有所加快，主要是由于食品饮料行业的行业特征所决定，也显示出我国消费者信心指数有所上升。

    1.308年上半年上市公司业绩持续快速增长

    在旺盛的消费需求的刺激下，上半年食品饮料板块主营业务继续呈快速增长态势。申万食品饮料板块上半年实现营业收入754.48亿元，比去年同期增长20.53%；受益于所得税率的调低，食品饮料板块上半年实现净利润68.28亿元，比去年同期增长51.02%。上半年雪灾、地震等自然灾害还是对行业增长产生一定影响，收入和净利润的增速分别比07年全年回落了3.18个百分点和6.73个百分点。

    具体板块来讲，上半年食品加工业收入及利润增速均较07年有所上升，食品制造业及饮料制造业的收入增速均较去年有所下降。食品加工业的快速增长受益于上半年粮食价格高位运行，自然灾害、通货膨胀等对消费需求的不利影响主要表现在食品制造业和饮料制造业上。

    2重点子行业运行情况

    2.1白酒行业

    二季度销量增速加快白酒库存有所提高

    1-8月份白酒行业总产量为339.9万吨，比去年同期增长了17.9%，增速同比回落了1.45个百分点，环比回落了0.97个百分点，产量增长有所放缓。季度数据显示上半年白酒行业销售情况良好，产销率达到97.5%，其中二季度白酒销量为120.6万吨，比去年同期增长了22.94%，增速比一季度加快了6.75个百分点。

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