国内大豆可能继续维持短期弱势

    全球经济形势依然令人担忧，商品弱势基调难改，受宏观经济因素影响，CBOT大豆期货上涨动能仍显不足。而国内方面，虽然政策面有利好导向，但港口低价进口大豆货源比较充足，随着国内新大豆上市高峰临近，市场供应压力一时难以得到缓解，国内大豆短期弱势没有根本改变。

    美国经济目前正在下滑，金融危机继续蔓延，美国实体经济已经开始受到冲击，大宗商品或是快速消费品的需求都受到了严重的影响。美国商品零售额10月份下降2.8%，为历史最大的月度跌幅，这也是美国零售额连续第四个月出现下滑。许多大型银行陷入危机，新房开工量大幅下降，美国汽车业“三巨头”走到破产边缘，失业率升至14年来的高位，种种迹象显示美国经济形势正在进一步恶化。美国商务部25日公布的数据显示，美国第三季度国内生产总值(GDP)下降0.5%，显示经济形势以及石油需求前景仍不容乐观这是01年第三季度以来最低水平。目前，经济形势尚未出现好转的迹象，商品市场需求仍令人忧虑，弱势基调难改。

    美国大豆收割目前已基本结束，市场面临新豆集中上市压力。而需求方面，由于经济偏弱，美国畜产品消费下滑，养殖业出现萎缩，全美饲牛存栏量较去年下降了7%，补栏量下降了10%，饲用需求正在放缓，国内大豆的压榨需求也随之出现下滑。美国油籽加工商协会(NOPA)公布数据显示，美国10月大豆压榨量为1.43397亿蒲式耳，而去年同期为1.54974亿蒲式耳。美国农业部11月份供需报告也调低了新季大豆压榨量预期1500万蒲式耳到17.45亿蒲式耳。因美豆油出口和国内消费需求放缓，市场预计美国农业部可能会进一步下调国内压榨需求预期，而压榨需求占美豆总使用量的60%左右，这将在很大程度上抵消出口增长量，美豆库存可能不会如之前市场预期的那样紧张。

    南美方面，由于阿根廷产区干旱天气延长，打压小麦作物，且肥料价格飙升，令玉米种植成本提高，这使2008/09年度该国大豆种植需求增加。阿根廷农业部日前预估大豆种植面积将达到创纪录的1800万公顷，高于2007/08年度的1660万公顷。美国农业部预计本年度阿根廷大豆产量将达到创纪录的5050万吨。而由于阿根廷农户上半年罢工耽误及之后豆价的大副下跌影响，阿根廷陈豆销售受阻，目前，阿根廷农业产区大约仍有1000万吨的大豆库存，这要高于往常的正常水平300万吨。农户仍持豆待售，但该国许多加工厂减产，有的甚至早早停产检修，需求低迷。巴西大豆销售市场交易也十分缓慢，巴西农业咨询机构发布的最新报告表示，截止到11月21日，农户只预售了20%的08/09年度新豆，与一周前保持不变，相比之下，五年平均进度为30%。

    另外，指数基金在大豆上的净多单仍在不断减持，美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，截止到11月18日的一周，指数基金在CBOT大豆期货期权的多单持仓比一周前减少2585手，空单却比一周前增加1453手，净多单继续减少。投资者对市场前景信心不足，而投机交易商现已大多离场观望，大豆市场上涨动能不足。

    国内方面，受国家政策面的支撑，我国大豆市场表现出较强的抗跌性，但基本面偏空仍给市场构成极大的打压，市场总体处于一种弱势稳定的局面。目前来看，大豆市场供应相对充足，销售进度缓慢，东北产区大豆销售量较去年同期减少75了万吨，再加上今年产区大豆产量创出新高，农户的手中存有大量的大豆等待出售，而作为主要收购方的大豆加工企业入市收购形势不佳，黑龙江大豆加工企业停工率已经高达95%，对大豆的收购基本停滞。

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