食品饮料业2018年度投资策略:稳赚高端空间 尽享食品双击

http://www.food.hc360.com2017年11月29日14:52T|T

    【慧聪食品工业网】近年来,城镇化率的持续提升,使得居民潜力需求红利逐步释放,需求量和品质均有显著提升,城市在让生活和消费更加美好。展望来年,白酒行业持续加速复苏,高端稳赚业绩,次高端蕴含更大潜力,食品板块受益城镇化提速及消费升级,龙头尽享行业红利,改善企业焕发新春,板块估值可看更高,子行业中乳业调味品最优,伊利等公司有望重走15年茅台、16年海天的估值提升之路。全年节奏上,行业Q1报表低基数高增长,春节及一季报是重要时点,白酒有望重演17年,估值切换提前,食品Q1后业绩预测上调市值上新台阶,Q3后当年估值有望再创新高。

    城市让消费更美好,城镇化蕴含需求潜力金矿。消费升级、需求回暖是近几年来行业出现的高频词语,以乳制品和品牌白酒为代表,三四线城市的消费量增长和消费升级均表现抢眼。我们认为,城镇化率的持续提升,使得居民潜力需求红利逐步释放,需求量和品质均有显著提升。过去几年高端需求率先复苏,大众需求已现增速拐点,未来城镇化需求潜力依然巨大。在此背景下,品牌企业渠道更加下沉,使得行业龙头以更小营销投入,收获更多市场份额,特色产品或营销的企业有望在电商及社交媒体红利下,制造更多爆款单品。

    白酒板块:稳赚业绩高增,布局弹性品种。白酒板块受益行业持续、加速复苏。其中高端白酒估值合理,稳赚业绩增长空间,稳定且确定,一二季度确定性高增,股价或重演17年节奏,提前完成估值切换;次高端扩容下可寻找弹性品种,或投资时点,最佳时机或在17年底投资来年糖酒会收获,部分品种逐季超预期后全年空间可看更高;中档白酒存量博弈,竞争激烈,寻找消费升级及国企改革的投资机会。

    食品板块:优选龙头关注改善,来年尽享板块双击。受益城镇化提速及消费升级,三四线城市需求成最强增长极,龙头收入增速看更高且费用率有所摊薄,同时在成本上涨背景下,有成本传导能力的行业景气度最高。调味品受益餐饮渠道复苏扩容,叠加价格传导,来年增速更快,优选海天中炬,关注榨菜行业集中度提升;乳业叠加需求复苏及格局改善,来年收入增速可看更高,当前既是最佳投资时点,短期收获一季报超预期,全年来看,有望演绎15年来茅台、16年来海天的估值提升之路;啤酒底部已现,等待格局变局;肉类业绩有所好转估值可看小幅回升;酵母受益成本下降及海外扩张,潜力仍大;关注改善中的小食品公司,绝味、桃李等值得跟踪。

    节奏预判:看好全年板块行情,糖酒会及一季报、三季报是两个重要时点。近期板块有望蓄势等待旺季来临。明年一季度板块普遍财报基数偏低,各企业Q1报表均会有出色表现,叠加春节较晚旺季延长、提价预期升温、糖酒会反馈更加积极、部分公司报表爆表,预计高端白酒、次高端白酒、调味品及乳业均会有靓丽表现。三季报白酒板块财报基数提高,单季度报表增速预计环比回落,食品行业成本压力下降,需求持续超预期,部分资金有望从白酒转向食品,推动食品板块率先估值切换。

    投资建议及组合:稳赚高端空间,尽享食品双击。继续持有一线白酒,来年增速确定稳赚业绩空间,排序茅五泸;从选股和旺季两个维度布局次高端及中档弹性品种,买入洋河、沱牌、水井坊、古井、汾酒;加大食品配置力度,今年底将是食品从防守转向进攻的起点,优选乳业伊利蒙牛、调味品海天中炬、酵母安琪,关注肉制品双汇、啤酒格局改善拐点、食品公司改善(桃李绝味)等。

责任编辑:郑亚飞

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